Os cinco investidores profissionais em ações da ASX compraram

Mas para mim parece que essa avaliação está em M&R. Eles têm um histórico longo e bem-sucedido de execução, mas você realmente não quer muito disso no decorrer da ação, e não acho que você possa necessariamente assistir a tudo de forma absoluta. . Porque se você olhar as oportunidades relativas aí eu sei que a pergunta é no IPH mas tem outra empresa chamada Hansen Technologies (ASX: HSN) lá que tem crescimento orgânico muito semelhante, retornos de capital muito semelhantes e um ótimo balanço de M&A – como IPH. A receita offshore também é muito semelhante, embora seja um negócio muito diferente e negociado em um múltiplo menor de 40%. Então eu acho que isso por si só quase coloca o IPH em espera.

Ally Selby: OK. O preço de suas ações subiu cerca de 9% desde o início do ano, por isso superou bem o mercado. David, é comprar, manter ou vender?

David Moberley (VENDA): Esta é uma venda nossa. Concordo com tudo que Josh apontou. Eles fizeram um ótimo trabalho integrando esta recente aquisição no Canadá. Definitivamente, há um aumento nos ganhos com a conversão da moeda estrangeira a que estão expostos, mas a avaliação e as perspectivas de crescimento a médio prazo simplesmente não justificam o preço das ações. Então é uma venda nossa.

Grupo Johns Lyng (ASX: JLG)

Ally Selby: OK, então temos a empresa de serviços de construção, Johns Lyng Group. Desde o início do ano, caiu 27%. David, é comprar, manter ou vender?

David Moberley (VENDA): É mais difícil. Com o objetivo de ficar longe do fechamento, direi vender. E a razão para isso é, novamente, gostamos muito da administração e é uma ótima perspectiva de crescimento de médio prazo para a empresa. No curto prazo, houve algumas vendas internas, que geralmente prejudicam um pouco o mercado, e há muitas pessoas com esse nome. E a classificação simplesmente não é boa o suficiente para nós.

Ally Selby: Josh, eu sei que você gostou deste no passado. Você ainda o possui? Você está comprando? É comprar, manter ou vender?

Josh Clark (COMPRAR): Acho que é uma compra. E estou sinceramente profundamente ofendido por David ter dito isso.

David Moberley: Eu tive que escolher isso porque era uma espera ou uma venda.

Josh Clark: Bem, há muitas coisas com as quais concordo. Sim, a administração vendeu. Não é particularmente barato. Está bem conservado. Mas se você voltar ao que eles fizeram desde o IPO, eles aumentaram seus ganhos por ação em 20%. Portanto, se você puder me encontrar outros, não hesite em me chamar. Eu amo esses tipos de negócios.

E acho que o que eles fizeram nos últimos quatro anos é que se organizaram muito bem para entregar taxas de crescimento não muito diferentes nos próximos quatro anos. E acho que é daí que vem o seu retorno. Acho que o conjunto de oportunidades de crescimento que esses caras têm é do tamanho do seu braço. Estes são crescimento central dentro do negócio de reparo de edifícios existente, crescimento orgânico com estratos de vendas cruzadas, aquisições dentro de estratos e a vertical de resposta a desastres que eles acabaram de estabelecer e estão tendo algum sucesso lá. E provavelmente o mais empolgante seria a plataforma de crescimento que eles acabaram de comprar e estão construindo nos Estados Unidos. E há alguns sinais iniciais de sucesso lá, eu acho, com o evento climático que eles tiveram na Flórida acelerando isso.

E essas não são apenas coisas sobre as quais a administração fala. Eles os executam. A motivação se infiltra de cima para baixo nesta empresa. Eles mantêm estoque até a linha de frente do negócio e acho que isso ajudará na execução e no crescimento do lucro no futuro. Então uma compra.

CFP Grupo Segurador (ASX: PSI)

Ally Selby: OK, então temos PSC Insurance Group. Ela viu o preço de suas ações subir cerca de 4% desde o início do ano. É comprar, manter ou vender?

Josh Clark (COMPRAR): Esta é uma compra. Se você tivesse uma categoria de estoque de gaveta inferior, eu escolheria esta para ela. Você pode ficar tranquilo com a PSC Insurance, sabendo que há uma parcela significativa de insiders dentro da empresa que tem um histórico muito conservador quando se trata de alocação de capital. Se você quiser tentar construir o perfil de rendimento para esta ação, você pode adicionar alguns pontos percentuais de apólices de seguro vendidas, alguns pontos percentuais de aumentos de preços nessas apólices de seguro e outro rendimento de dividendos de 2,5% ajuda a chegar a um retorno semelhante ao do mercado.

Mas eles tiveram algo como uma taxa de crescimento anual composta de EPS de 18% nos últimos cinco anos, muito acima disso. E então M.&A é o grande real. Foi assim que eles realmente conseguiram acelerar o crescimento dos ganhos, adquirindo e integrando cuidadosamente, pagando o preço certo por negócios semelhantes e integrando-os. Então eu acho que é uma compra.

Ally Selby: Sim, o LPA aumentou 28% no ano passado. Para você, David. É comprar, manter ou vender?

David Moberley (COMPRA): Acordo sólido aqui. É uma compra para nós. Liderados pelo fundador, como acabamos de apontar. Nós gostamos disso. Em segundo lugar, os impulsionadores do crescimento dos negócios, como Josh apontou, são realmente independentes do ciclo. Portanto, é improvável que a fraqueza macro mais ampla afete esses caras, e estamos vendo um crescimento bastante forte nas taxas de prêmio no setor de seguros, do qual eles estão se beneficiando. Então eles têm aquisições, bom crescimento. Não é incrivelmente barato, mas provavelmente nunca será barato, dada essa perspectiva. É, portanto, uma compra de nós.

Grupo Macquarie Telecom (ASX: QAM)

Ally Selby: Depois temos o Macquarie Telecom Group. Eles fornecem serviços de segurança cibernética e telecomunicações para empresas de médio e grande porte e clientes do governo. Parece muito oportuno, considerando tudo o que está acontecendo. David, é comprar, manter ou vender?

David Moberley (HOLD): Esta é uma tomada de nossa parte. Concordo com você Aliado. A base de ativos é grande e eles estão muito expostos ao crescimento da computação em nuvem e da segurança de dados. E acho que será um grande espaço nos próximos anos. Mas a avaliação faz mais do que capturar isso. Então, uma tomada de nós.

Ally Selby: O preço de suas ações caiu cerca de 22% desde o início do ano. Josh, isso é comprar, manter ou vender?

Josh Clark (VENDA): Acho que é uma venda, na verdade. Esta é outra grande conquista da ASX, ainda liderada pelos fundadores, mas acho que algumas coisas importantes mudaram dentro da empresa nos últimos anos. Então passou de um múltiplo de telecomunicações para um múltiplo de data center. Portanto, a avaliação agora está próxima do dobro do múltiplo que você estava pagando, se você olhar para trás o suficiente, então é muito mais caro.

Mas também passou de uma empresa de capital intensivo para uma empresa de capital intensivo, porque eles estão investindo muito dinheiro em data centers. Os retornos sobre esse investimento parecem ser menores do que no negócio principal, e os retornos em data centers parecem diminuir um pouco, à medida que o mix se move mais para clientes de atacado, nuvem e hiperescala. Então, acho que por esses dois motivos, é uma venda.

Carvão Whitehaven (ASX: WHC)

Ally Selby: O mais recente de hoje, sem surpresa, é Whitehaven Coal. Fundies adoram esse estoque e por um bom motivo também. O preço de suas ações subiu 220% em 2022. Josh, é comprar, manter ou vender?

Josh Clark (ESPERA): É uma pegadinha. Eu acho que Whitehaven tem algumas histórias opostas bastante extremas. Primeiro, você deve observar o fato de que o preço do carvão térmico passou de uma faixa de US$ 50 para US$ 100, e agora é muitos, muitos múltiplos disso. Portanto, parece incrivelmente caro em previsões de longo prazo ou preços históricos de longo prazo. E então parece ridiculamente barato nos preços spot do carvão térmico.

Uma coisa que sabemos é que os preços do carvão térmico vão cair em algum momento. Em grande parte, a crise energética na Europa e a guerra europeia exerceram pressão altista sobre o preço do carvão térmico. As ações estão começando a melhorar um pouco. Esses fenômenos não são permanentes. Assim, o preço cairá em algum momento.

Portanto, o jogo que você está tentando jogar deve ser resgatado em um múltiplo realmente barato antes que o preço da mercadoria comece a cair. Nunca vi uma ação de commodities se manter e não cair quando o preço da commodity cai, não importa o que os números digam. E embora sejam cenários bastante extremos, acho que são bastante equilibrados. Então Whitehaven é uma pegadinha.

Ally Selby: Ok, para você, David. É comprar, manter ou vender?

David Moberley (VENDA): Direi para vender para nós, Ally. Concordo com Josh, os preços das commodities estão incrivelmente fortes. A empresa está gastando muito dinheiro, por isso está realizando uma recompra de até 25% de suas ações. Mas acho que está mais do que capturado no preço das ações neste momento. E embora os preços das commodities tenham estado fortes, há sinais de desaceleração no momento.

E acho que, concordando com Josh, é muito raro uma empresa de commodities ter um desempenho superior quando o preço de suas commodities está caindo. É muito difícil dizer quando isso vai acontecer, mas gostamos de ser um pouco mais contrários quando se trata de ações de commodities. E quando os preços das commodities estão negociando múltiplos da curva de custo, geralmente não é hora de ficar muito animado. Então venda para nós.

Ally Selby: Bem, isso é tudo que temos tempo para hoje. Espero que você tenha gostado deste episódio de Buy Hold Sell tanto quanto eu. Se você gostou, por que não dar um like? Considere se inscrever em nosso canal do YouTube. Adicionamos muito conteúdo incrível toda semana.

Buy Hold Sell é semanal série de vídeos produzida pela Livewire Markets. Este artigo foi publicado pela primeira vez no Livewire Markets.

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