Preços do minério de ferro: Novas medidas chinesas para o setor imobiliário podem causar boom no curto prazo

Já se passaram dois anos desde China impôs uma política pouco conhecida em sua indústria de desenvolvimento imobiliário que teria enormes implicações para a Austrália.

Chamada de três linhas vermelhas, a política visava à desalavancagem Setor de desenvolvimento imobiliário altamente endividado da China. Isso era para evitar que eles construíssem em excesso em relação à demanda básica para evitar que prédios de apartamentos e cidades fantasmas se tornassem um empecilho para a economia chinesa devido a tanto esforço desperdiçado.

Com 90 milhões de apartamentos vazios, o suficiente para satisfazer os fluxos populacionais urbanos por uma década, pode-se dizer que Pequim esperou demais.

Mesmo assim, a política funcionou muito bem. Volumes de construção entraram em colapso porque o efeito de alavanca dos promotores foi tão extremo que seu desenrolar levou a uma verdadeira crise financeira para eles.

Além das três linhas vermelhas, a China também lutou contra a Covid este ano usando bloqueios e controles draconianos. Isso, sem dúvida, piorou as vendas de novos empreendimentos imobiliários.

Resolva o problema com 36 novas medidas

No entanto, esse ajuste custou grande parte do crescimento da China, cuja magnitude agora está testando os limites de Pequim. Como resultado, ele anunciou 36 novas medidas para lidar com a convergência da crise imobiliária e do Covid-zero.

Vinte das novas políticas visam evitar excessos por parte das autoridades locais na implementação de Covid-zero. Eles não ‘deixam Covid rasgar’. E qualquer reabertura provavelmente será lenta e dolorosa, dados os pesados ​​investimentos em marketing que o presidente Xi Jinping fez ao lidar com a praga. Mas a China está facilitando os controles na periferia, o que provavelmente indica mais por vir.

As outras 16 políticas visam reviver as vendas de imóveis e o início de moradias. Trata-se principalmente de liberar fundos para os desenvolvedores para que eles possam começar a fazer mais projetos. Eles também incluem a redução das taxas de hipoteca localmente para estimular a demanda.

O problema é que depois de mais de dois anos de Pequim dizer às pessoas que “casas são para morar, não para especular”, a economia chinesa está no que é chamado de “armadilha da liquidez”. Ninguém quer tomar empréstimos e investir em imóveis porque o presidente deixou claro que não vai tolerar isso.

Os mercados associados se recuperaram, mas há boas razões para ser cético. As três linhas vermelhas ainda estão no lugar. A necessidade deles não mudou. Os desenvolvedores foram demonizados. E as perdas de propriedade são generalizadas.

Talvez mais importante, o ditado de Xi de ‘prosperidade comum’ está intacto e explicitamente evitando outra nova rodada de picos de preços de casas, dado que ‘a propriedade é para viver, não para especular’.

ferro horrível

A política das três linhas vermelhas causou um grande choque nos principais insumos de aço da Austrália. Especialmente, minério de ferro passou de $ 230 para $ 78 mais recentemente.

Em certo sentido, a Austrália se saiu bem. o choque de minério de ferro foi mitigado por dois fatores.

Primeiro, houve um aumento no investimento chinês em infraestrutura para compensar o colapso na construção de arranha-céus.

Em segundo lugar, e muito mais importante, a China interrompeu cerca de 60 milhões de toneladas por ano de reciclagem de aço, ou 6% da produção total de aço. Isso significou que a reciclagem absorveu uma queda na demanda por materiais de construção equivalente a 100 milhões de toneladas de minério de ferro que de outra forma teria sido perdido.

A causa foi uma crise de falta de energia que começou antes da guerra ucraniana e persistiu depois. A reciclagem do aço usa muita eletricidade que Pequim decretou ser necessária em outros lugares.

Então, as 36 novas medidas enviarão outro boom de minério de ferro para a Austrália? Talvez no curto prazo, à medida que o reabastecimento ocorre. Mas depois de alguns meses, provavelmente não.

A escassez de energia na China está amplamente resolvida agora. Os mercados internacionais se acalmaram e a China está extraindo muito mais carvão, então o crescimento da reciclagem de aço deve ser retomado.

O conservadorismo imobiliário está enraizado tanto na demanda quanto na oferta nos mercados chineses. O Covid-zero continua sendo um grande obstáculo para toda a economia chinesa, sem uma solução fácil à vista.

Mais importante ainda, a razão para a imposição das três linhas vermelhas ainda está lá. A China está rapidamente ficando sem pessoas para se mudar do campo para a cidade, e apartamentos vazios já estão sendo construídos para acomodar o resto.

David Llewellyn-Smith é estrategista-chefe da MB Fund e da MB Super. David é o editor fundador e editor da Macronegócios e foi editor fundador e editor de economia global do The Diplomat, o principal portal geopolítico e econômico da Ásia-Pacífico. Ele é co-autor de The Great Crash of 2008 com Ross Garnaut e foi o editor da segunda Garnaut Climate Change Review. O MB Fund está abaixo do peso das minas de minério de ferro australianas.

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